交银国际表示，中芯(00981.HK) +2.700 (+5.544%) 沽空 $2.06亿; 比率 8.214% 次季业绩强於指引，收入按季降1.7%，毛利率20.4%，高於该行预期和指引上限。交银国际认为驱动公司业绩好於预期的主要因素是8英寸产品的增长。非控股权益利润约0.14亿美元，按季降89.5%。管理层指引第三季收入恢复按季增长5%至7%，而毛利率18%至20%的指引与管理层之前给出的次季指引一致。
管理层指出产能利用率保持近满载状态，交银国际认为公司各成熟制程平台需求总体继续温和复苏。管理层提到前三季度客户或已经提前建立库存，预计第四季急单和备货需求或放缓，但至少到10月公司产能依旧供不应求，管理层将继续收集客户反馈以评估。
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交银国际测算中芯上半年新增12英寸月产能1.9万片，预测第三季继续新增1.1万片月产能。根据该行的预测，第三季平均售价虽高於次季，但仍略低於首季。预测中芯2025及2026年收入分别达92.9亿和110亿美元，毛利率为20.5%和21%。该行保持之前对公司目前的估值水平或充分反映基本面的看法，维持「中性」评级，H股目标价由45港元微调至47港元，对应2.1倍2026年市净率。(ad/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-08-12 12:25。)
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